全面注冊(cè)制實(shí)施以來，通過注冊(cè)環(huán)節(jié)流程機(jī)制的優(yōu)化，企業(yè)上市審核效率明顯提升。數(shù)據(jù)顯示，今年上半年共有173家企業(yè)進(jìn)行IPO，首發(fā)募資超2000億元，其中科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板IPO募資規(guī)模占比合計(jì)超過七成。從行業(yè)來看，電子、電力設(shè)備、機(jī)械設(shè)備等行業(yè)募資額居前。業(yè)內(nèi)人士表示，上述特征反映出我國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)正在向科技創(chuàng)新、綠色經(jīng)濟(jì)和消費(fèi)升級(jí)加速轉(zhuǎn)變。
【資料圖】
173家IPO企業(yè)登陸A股市場(chǎng)
Wind數(shù)據(jù)顯示，以上市日作為統(tǒng)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)（下同），截至6月30日，今年以來A股市場(chǎng)共有173家企業(yè)成功進(jìn)行IPO，首發(fā)募集資金約為2097.38億元。與去年同期的171家、3119.20億元相比，IPO企業(yè)數(shù)量同比保持均衡，而首發(fā)募集資金則減少約33%。
實(shí)際上，今年上市的IPO項(xiàng)目也多數(shù)為募資規(guī)模在0至10億元的小型項(xiàng)目。Wind數(shù)據(jù)顯示，募資規(guī)模區(qū)間在0至10億元的項(xiàng)目共有105個(gè)，10至20億元的共有43個(gè)，20至50億元的共有21個(gè)。此外，50至100億元，以及100億元以上的項(xiàng)目分別有3個(gè)、1個(gè)。
“上半年IPO企業(yè)募資金額減少與我國(guó)股市二級(jí)市場(chǎng)走勢(shì)密切相關(guān)。”廣西大學(xué)副校長(zhǎng)、南開大學(xué)金融發(fā)展研究院院長(zhǎng)田利輝告訴《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者。他同時(shí)表示，我國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇回暖是大趨勢(shì)，預(yù)計(jì)下半年IPO募資金額有望出現(xiàn)回暖。
“這一現(xiàn)象的出現(xiàn)，還可能與市場(chǎng)當(dāng)前對(duì)IPO企業(yè)的投資熱情有所下降有關(guān)。”浙江大學(xué)國(guó)際聯(lián)合商學(xué)院數(shù)字經(jīng)濟(jì)與金融創(chuàng)新研究中心聯(lián)席主任、研究員盤和林對(duì)記者表示，當(dāng)前“新股不敗”的神話已經(jīng)不再，很多新股上市需要和市場(chǎng)進(jìn)行市值博弈。而在“討價(jià)還價(jià)”中，很多新股的融資額限定在合理水平，隨著股票發(fā)行數(shù)量的增多，流動(dòng)性進(jìn)一步稀釋，預(yù)期未來新股的定價(jià)或?qū)⑦M(jìn)一步理性。
募資行業(yè)折射發(fā)展新動(dòng)能
盡管募資總額相比去年同期有所減少，但今年上半年IPO市場(chǎng)依然呈現(xiàn)出明顯的行業(yè)特征，電子、電力設(shè)備、機(jī)械設(shè)備等行業(yè)募資額居前。業(yè)內(nèi)人士表示，資本市場(chǎng)募資行業(yè)的集中情況，也折射出我國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，經(jīng)濟(jì)發(fā)展新動(dòng)能不斷積聚。
《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，以申萬一級(jí)行業(yè)作為統(tǒng)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)，上半年IPO企業(yè)數(shù)量最多的前五大行業(yè)分別為機(jī)械設(shè)備、電子、汽車、基礎(chǔ)化工和電力設(shè)備，上市企業(yè)家數(shù)分別為26家、23家、17家、17家和17家。而IPO募資金額最高的前五大行業(yè)分別為電子、電力設(shè)備、機(jī)械設(shè)備、汽車和醫(yī)藥生物，募資總額分別為512.31億元、256.13億元、246.88億元、153.64億元以及151.88億元，募資占比分別為24.43%、12.21%、11.77%、7.73%以及7.24%。
“行業(yè)分布來看，目前還是傾向于兩個(gè)方向，一個(gè)方向是電子、汽車制造業(yè)企業(yè)，這是當(dāng)前我國(guó)制造業(yè)的頭部產(chǎn)業(yè)，是中國(guó)制造的中流砥柱。另一個(gè)方向是公共事業(yè)，其中發(fā)展比較迅速的是通信和電力產(chǎn)業(yè)，這兩個(gè)領(lǐng)域的基礎(chǔ)設(shè)施依然存在較大短板和提升空間。”盤和林表示，當(dāng)前IPO企業(yè)明顯偏向于上述產(chǎn)業(yè)類型，意味著我國(guó)重視制造業(yè)發(fā)展，不斷完善工業(yè)發(fā)展的基礎(chǔ)設(shè)施。
“上半年，我國(guó)人工智能、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算等領(lǐng)域的企業(yè)IPO上市頻頻，反映了我國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)中科技創(chuàng)新和信息技術(shù)領(lǐng)域的發(fā)展；新能源、環(huán)保、可再生能源等領(lǐng)域的企業(yè)IPO也為數(shù)不少，反映了我國(guó)更為強(qiáng)調(diào)綠色經(jīng)濟(jì)和可持續(xù)發(fā)展；高端制造業(yè)、品牌服裝、旅游等領(lǐng)域的企業(yè)IPO也多次發(fā)生，這說明我國(guó)在用力打造內(nèi)需市場(chǎng)。”田利輝告訴《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者，總體而言，2023年上半年IPO市場(chǎng)的行業(yè)特征反映出經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)正在向科技創(chuàng)新、綠色經(jīng)濟(jì)和消費(fèi)升級(jí)轉(zhuǎn)變。
值得注意的是，今年上半年，科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板和北交所IPO表現(xiàn)亮眼，顯示出戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)與創(chuàng)新型中小企業(yè)在募資領(lǐng)域的蓬勃活力。具體來看，科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板和北交所上半年成功上市企業(yè)家數(shù)分別為41家、52家和42家，遠(yuǎn)高于上證主板和深證主板的21家、17家。
與此同時(shí)，科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板上半年募資金額也分別達(dá)到了876.79億元、648.44億元，募資占比分別達(dá)41.80%、30.92%，合計(jì)占IPO市場(chǎng)募資總額的七成以上。而北交所上半年募資金額約為81.81億元，募資占比3.90%。
全面注冊(cè)制下IPO審核效率提升
全面注冊(cè)制實(shí)施以來，通過注冊(cè)環(huán)節(jié)流程機(jī)制的優(yōu)化，IPO企業(yè)注冊(cè)所需等待時(shí)間大幅縮短。
據(jù)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者不完全統(tǒng)計(jì)，截至6月30日，對(duì)2023年2月17日全面注冊(cè)制正式實(shí)施以后提交注冊(cè)、且目前已正式上市的39家上市公司而言，從提交注冊(cè)申請(qǐng)，到拿到正式注冊(cè)批文，所需時(shí)間平均僅為14天。而在2022年度，二百余家科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板IPO企業(yè)從提交注冊(cè)到拿到批文所需的平均時(shí)長(zhǎng)則在百天以上。例如，IPO企業(yè)東方碳素于5月23日提交注冊(cè)，5月31日就拿到了證監(jiān)會(huì)批文，歷時(shí)僅8天。IPO企業(yè)明陽(yáng)電氣5月15日提交注冊(cè)，5月24日拿到批文，歷時(shí)9天。時(shí)間較長(zhǎng)的如IPO企業(yè)天罡股份，4月28日提交注冊(cè)，5月19日拿到批文，歷時(shí)21天。
在田利輝看來，全面注冊(cè)制帶來的IPO審核效率提升體現(xiàn)在多個(gè)方面：其一，加強(qiáng)信披要求。全面注冊(cè)制要求企業(yè)披露的信息更加充分、詳細(xì)和及時(shí)，包括財(cái)務(wù)信息、經(jīng)營(yíng)情況、公司治理等方面，有助于審核機(jī)構(gòu)更好地了解企業(yè)情況，提高審核效率和質(zhì)量。其二，明確審核標(biāo)準(zhǔn)，優(yōu)化審核程序。注冊(cè)制明確IPO財(cái)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)、法律標(biāo)準(zhǔn)、行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)等，優(yōu)化受理環(huán)節(jié)、問詢環(huán)節(jié)、注冊(cè)環(huán)節(jié)等流程，能夠顯著提高審核效率和質(zhì)量。其三，公開審核過程。可增強(qiáng)市場(chǎng)透明度，提高投資者信心，有助于審核效率和質(zhì)量的提升。
“全面注冊(cè)制正式啟航，制度對(duì)相關(guān)規(guī)則做了全面梳理和系統(tǒng)完善，發(fā)行上市制度不斷優(yōu)化、審核效率得到提升，并從行業(yè)、科技含量、研發(fā)等方面作出更明確的規(guī)定，提出更高的要求。”安永大中華區(qū)上市服務(wù)主管合伙人何兆烽表示，擬上市公司在確定上市板塊時(shí)需要根據(jù)企業(yè)的實(shí)際情況做出正確選擇。與此同時(shí)，建立具有強(qiáng)大根基的可持續(xù)業(yè)務(wù)也成為上市成功的必要條件之一。
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