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光伏產(chǎn)能過剩風雨欲來，頭部企業(yè)為何反而集體擴產(chǎn)？
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多位行業(yè)人士向清流工作室表示，目前，光伏產(chǎn)能出現(xiàn)過剩已成為了行業(yè)普遍共識。
不過，與此同時，種種跡象顯示，光伏行業(yè)呈現(xiàn)從P型產(chǎn)能向N型產(chǎn)能過渡的趨勢。行業(yè)人士指出，N型產(chǎn)品目前不僅沒有出現(xiàn)過剩，仍處于供不應求的狀態(tài)。
但與此同時，一輪大規(guī)模的光伏擴產(chǎn)行動正在進行。環(huán)球時報援引專家數(shù)據(jù)稱，據(jù)不完全統(tǒng)計，從去年初到今年4月底，國內(nèi)光伏產(chǎn)業(yè)鏈規(guī)劃擴產(chǎn)項目超過460個。
“因為（巨頭）需要搶份額，通過技術(shù)和放量來做到技術(shù)領先，規(guī)模成本優(yōu)勢擴大市場份額。”一位券商新能源分析師向清流工作室表示。
另一位頭部廠商人士則向清流工作室表示，其公司擴產(chǎn)的重點在目前市場供不應求、溢價能力較高的N型產(chǎn)品。
另一方面，隱憂也就此埋下。業(yè)內(nèi)人士向清流工作室指出，過剩的產(chǎn)能將卷起價格戰(zhàn)，行業(yè)分化將進一步加劇，在不遠的未來，一波中小光伏廠商破產(chǎn)潮或?qū)⒊霈F(xiàn)。
光伏產(chǎn)能過剩警報拉響中國新能源電力投融資聯(lián)盟秘書長彭澎向清流工作室指出，光伏產(chǎn)業(yè)鏈主要包括硅料、硅片、電池、組件四個環(huán)節(jié)，現(xiàn)在每個環(huán)節(jié)都出現(xiàn)了過剩。
中國光伏行業(yè)協(xié)會副秘書長劉譯陽透露，光伏全產(chǎn)業(yè)鏈今年年底有效產(chǎn)能預計達到700GW以上。然而，據(jù)中國光伏行業(yè)協(xié)會預計，在保守情況下，2023-2030年中國光伏新增裝機預測約95-120 GW；樂觀情況下，中國光伏新增裝機預測約120-140 GW。同期，保守情況下，全球光伏新增裝機預測280-436 GW；樂觀情況下，全球光伏新增裝機預測約330-516 GW。
這意味著，即便在最樂觀的情況下，今年光伏擴產(chǎn)產(chǎn)能規(guī)模，也遠遠超過了新增需求量。
“能源轉(zhuǎn)型共識已經(jīng)形成，行業(yè)規(guī)模還會增長，但階段性過剩的局面隨時都可能發(fā)生，可能是下個月、下個季度，也可能是下半年或是明年。”隆基綠能總裁李振國近日表態(tài)。
天合光能董事長高紀凡近日也表示，中國光伏產(chǎn)業(yè)已進入萬億賽道，同時也應該看到，中國光伏產(chǎn)業(yè)面臨產(chǎn)能過剩、技術(shù)迭代和國際環(huán)境三大挑戰(zhàn)。
彭澎向清流工作室表示，現(xiàn)階段光伏產(chǎn)能過剩局面的形成，主要源于兩年前光伏市場需求突然暴漲，中國在2020年9月提出了“雙碳”目標，與此同時，歐盟對可再生能源轉(zhuǎn)型的決心在增加，加上俄烏戰(zhàn)爭的疊加因素，刺激了整個光伏市場的需求，從而導致光伏產(chǎn)業(yè)鏈盈利水平的大幅度飆漲，同時也吸引了大量的資本進入這個光伏行業(yè)。
光伏資深人士紅煒向清流工作室分析，光伏是技術(shù)引導型的產(chǎn)業(yè)，大量的資本進入這個行業(yè)的結(jié)果是，光伏行業(yè)技術(shù)迭代速度加快，原有的技術(shù)裝備還沒來得及收回投資成本，就被新的技術(shù)取而代之，造成了大量的沉沒成本，形成了結(jié)構(gòu)性的供大于求。
“目前這一段時間（光伏行業(yè)）主要是資本推動為主。”紅煒表示，“現(xiàn)在是龍頭無法控制市場，不斷有企業(yè)動輒幾十億上百億地投入，它們把技術(shù)迭代的生命周期變得很短。”
伴隨著光伏產(chǎn)能過剩預警的，還有全產(chǎn)業(yè)鏈的降價潮。
去年年末以來，光伏全產(chǎn)業(yè)鏈價格持續(xù)下跌。從降價幅度來看，硅料最大，其次到硅片，電池和組件均有一定幅度的下降。
據(jù)光伏行業(yè)咨詢機構(gòu)Infolink 6月22日發(fā)布的報告，過去一周，硅料上游價格逐步接近觸底，但是目前的價格區(qū)間已在不斷迫近行業(yè)整體的全成本水平，挑戰(zhàn)現(xiàn)有產(chǎn)能的盈利能力，對于近期已經(jīng)和即將投產(chǎn)的新產(chǎn)能來說，面臨投產(chǎn)即虧損的境地；硅片環(huán)節(jié)價格持續(xù)下探，與硅料環(huán)節(jié)呈現(xiàn)相同情況，在當前價格持續(xù)接近廠家成本線時，跌價幅度慢慢收窄放緩；與此同時，電池片需求表現(xiàn)良好，但價格仍然持續(xù)受到硅片跌價影響而對應下跌；組件供應鏈的大幅跌價開始收窄幅度，然而組件廠家新簽訂單仍較少落地，廠家仍在積極出售庫存。
中國有色金屬工業(yè)協(xié)會硅業(yè)分會6月21日報告稱，截止本周，國內(nèi)硅料在產(chǎn)企業(yè)維持在15家，其中三家企業(yè)受市場價格因素影響停產(chǎn)檢修，復產(chǎn)時間有待確定。此外，東立、寶豐、上機等項目已推遲投產(chǎn)。
“硅料以前是結(jié)構(gòu)性短缺，現(xiàn)在已經(jīng)是結(jié)構(gòu)性過剩了，所以說價格出現(xiàn)了下降。”金辰股份常務副總裁祁海珅向清流工作室表示，硅料價格已經(jīng)有跌破成本線的苗頭，現(xiàn)在是比拼成本抗壓能力的時候，頭部企業(yè)現(xiàn)金充裕，在價格戰(zhàn)下，一些中小企業(yè)可能會被擠掉。
光伏頭部企業(yè)紛紛擴產(chǎn)不過，就在產(chǎn)能過剩拉響警報的同時，光伏頭部行業(yè)卻不約而同掀起了擴產(chǎn)潮。
4月18日，光伏老玩家天合光能（688599.SH）公告稱，擬在淮安經(jīng)濟技術(shù)開發(fā)區(qū)投資建設年產(chǎn)10GW新一代高效電池項目及相關配套輔助設施，項目總投資約50億元。
5月25日，晶科能源（688223.SH）也拋出重磅級擴產(chǎn)計劃——擬在山西轉(zhuǎn)型綜改區(qū)規(guī)劃建設垂直一體化大基地項目，包含56GW單晶拉棒、56GW硅片、56GW高效電池和56GW組件一體化產(chǎn)能，總投資約560億元（含流動資金) 。
6月6日下午，隆基綠能（601012.SH）公告稱，根據(jù)公司經(jīng)營戰(zhàn)略和產(chǎn)能布局，公司與西安經(jīng)濟技術(shù)開發(fā)區(qū)管理委員會簽訂協(xié)議，就公司在陜西省西安市投資建設年產(chǎn)20GW單晶硅棒、24GW單晶電池及配套項目達成合作意向。項目預計投資額約125億元。
同一天，通威股份（600438.SH）公告稱，將在成都市雙流區(qū)投資建設年產(chǎn)25GW太陽能電池暨20GW光伏組件項目，預計固定資產(chǎn)投資105億元。
同樣在6月6日，晶澳科技（002459.SZ）也公布了一體化產(chǎn)能擴建項目，擬斥資60.2億元投資項目為鄂爾多斯高新區(qū)年產(chǎn)30GW拉晶、10GW硅片、10GW組件項目。
光伏投資專業(yè)人士、投思邁基金投資負責人侯兵向清流工作室表示，之所以頭部企業(yè)選擇集體擴產(chǎn)，一來是為了替換老產(chǎn)能，增加優(yōu)勢產(chǎn)能規(guī)模；二來龍頭企業(yè)市占率相對穩(wěn)定，雖然可能產(chǎn)能過剩，但同時行業(yè)也在發(fā)展，需要擴大產(chǎn)能保持市占率。
彭澎稱，這其實是一個非常典型的“囚徒博弈”案例，別人擴產(chǎn)的情況下，如果企業(yè)不擴產(chǎn)將吃兩次虧：對于企業(yè)而言，做決策的時候，最優(yōu)選擇是自己擴產(chǎn)，別人不擴產(chǎn)；次優(yōu)選擇則是自己擴產(chǎn)，別人也擴產(chǎn)。所以即便是過剩的情況下，所有光伏企業(yè)還是宣布繼續(xù)擴產(chǎn)。
2021年，光伏產(chǎn)業(yè)技術(shù)變革出現(xiàn)拐點——P型時代終結(jié)，N型時代開啟。清流工作室注意到，在目前頭部企業(yè)拋出的擴產(chǎn)計劃中，N型產(chǎn)品也成為了重點擴張環(huán)節(jié)。
“現(xiàn)在大部分企業(yè)都在往N型產(chǎn)品上去轉(zhuǎn)型升級。明年應該是N型的一個主流年。”祁海珅表示，目前，傳統(tǒng)P型產(chǎn)品面臨產(chǎn)能過剩、被市場淘汰的危機。
晶科能源內(nèi)部人士向清流工作室表示，其公司布局N型產(chǎn)品較早，目前N型產(chǎn)品整體上處于供不應求的狀態(tài)，因而公司計劃通過擴產(chǎn)更好地抓住市場機會。“N型（組件）溢價一直在1毛錢左右，其實對我們整體的利潤貢獻也比較好。到今年年底我們預計（公司）N型（產(chǎn)能）占比會超過70%。”該人士表示。
在兩種技術(shù)路線選擇上，一些上市公司因為選擇不同，出現(xiàn)了截然相反的命運。
2021年9月，鈞達股份完成了收購上饒捷泰新能源科技有限公司（下稱“捷泰科技”）51%股權(quán)，從而取得捷泰科技控制權(quán)，主營業(yè)務從汽車內(nèi)飾跨界轉(zhuǎn)型光伏電池。就在2022年，捷泰科技實現(xiàn)電池片出貨10.72GW，出貨量同比增長88%；實現(xiàn)營業(yè)收入111.15億元，同比增長約120%；凈利潤7.29億元，同比增長約224%。鈞達股份也在2022年成功扭虧為盈。
捷泰科技較早進入N型電池賽道。根據(jù)鈞達股份對投資者的說法，公司率先行業(yè)實現(xiàn)N型TOPCon電池的大規(guī)模量產(chǎn)，是目前行業(yè)內(nèi)少量可以大規(guī)模供應N型TOPCon電池的專業(yè)化廠商之一，目前公司N型電池產(chǎn)品供不應求。
另一家同樣跨界到光伏行業(yè)的上市公司則沒那么幸運。
2020，聆達股份收購金寨嘉悅新能源科技有限公司100%股權(quán)，切入光伏電池片生產(chǎn)制造業(yè)務，后者主營PERC單晶硅太陽能電池片，即P型電池。
然而，到了2021年，聆達股份的太陽能電池業(yè)務毛利率卻經(jīng)歷了“急剎車”。2020年末，公司的太陽能電池業(yè)務毛利率尚且還有24.40%，然而到了2021年末，該業(yè)務的毛利率急轉(zhuǎn)直下成了-1.27%。沒踩準節(jié)奏的聆達股份在過去三年間經(jīng)歷了連續(xù)虧損。2020年至2022年，聆達股份歸母凈利潤分別為-5601.67萬元、-7102.94萬元和-1692.8萬元。
值得一提的是，在這輪擴產(chǎn)軍備賽中，頭部企業(yè)的產(chǎn)業(yè)規(guī)劃紛紛指向了“一體化”，即進行全產(chǎn)業(yè)鏈布局。
紅煒表示，關于一體化和專業(yè)化孰優(yōu)孰劣，在產(chǎn)業(yè)不同的發(fā)展時期有不同的說法，但目前光伏行業(yè)處于資本競逐和產(chǎn)業(yè)整合即將到來的背景下，光伏企業(yè)選擇一體化可以爭取更大的競爭力。
彭澎認為，在上一輪一體化擴產(chǎn)潮中，光伏行業(yè)的池子較小，光伏企業(yè)倘若四個環(huán)節(jié)都做，因規(guī)模難以擴大導致成本無法降下來，并且技術(shù)門檻也相對較高，因此像英利、尚德這樣的企業(yè)認賠出局。但這一輪一體化擴產(chǎn)潮卻不同，光伏行業(yè)經(jīng)歷過十年多的發(fā)展，產(chǎn)業(yè)規(guī)模早已擴大，即便是做一體化每個環(huán)節(jié)也足夠企業(yè)形成規(guī)模化的優(yōu)勢。
中小廠商破產(chǎn)潮或到來多位行業(yè)人士向清流工作室指出，這輪光伏產(chǎn)能過剩處于市場需求的增長期，因而與2012年前后那輪產(chǎn)能過剩的特征不同。
“光伏產(chǎn)業(yè)的需求還在持續(xù)上升，甚至不斷出現(xiàn)一些新的應用場景，這種情況下我愿意用‘階段性的產(chǎn)能過剩’來形容。”紅煒表示，2012年前后的產(chǎn)能過剩的背景是歐美國家削減光伏補貼，導致市場產(chǎn)能過剩，當時光伏仍是一個完全依賴補貼的非市場化的產(chǎn)業(yè)。但到了如今，中國已經(jīng)完全取消光伏補貼，平價上網(wǎng)時代已經(jīng)到來，光伏市場的需求不可同日而語。
一個可以佐證的數(shù)據(jù)是，據(jù)國家能源局統(tǒng)計，2022年，我國光伏新增裝機87.41GW，同比增長59.3%；其中，集中式光伏新增36.3GW，同比增長41.8%，分布式光伏新增51.1GW，同比增長74.5%。
同樣是在2022年，中國光伏產(chǎn)品出口總額(硅片、電池、組件)約512.5億美元，同比增長80.3%。組件出口量約153.6GW，同比增長55.8%，出口額、出口量均創(chuàng)歷史新高。硅片出口量約36.3GW，同比增長60.8%；電池出口量約23.8GW，同比增長130.7%。
在祁海珅看來，相對的產(chǎn)能過剩對于光伏行業(yè)而言是好事，有利于優(yōu)勝劣汰。“這個行業(yè)很快就會碾壓一些中小型企業(yè)，因為中小企業(yè)的資金投入和研發(fā)實力，是沒有辦法和這些上市公司、頭部企業(yè)來抗衡的。”祁海珅向清流工作室表示。
但光伏產(chǎn)能過剩的另一面同樣殘酷。
彭博新能源財經(jīng)今年年初預測指出，今年至少有三家中型的制造商可能走向破產(chǎn)。與此同時，至少兩位行業(yè)人士向清流工作室表示，在不久的將來，或出現(xiàn)一波中小型光伏廠商的破產(chǎn)潮。
祁海珅向清流工作室指出，今年下半年到年底，就可能會有中小企業(yè)破產(chǎn)潮的苗頭出現(xiàn)。
紅煒則認為，這波中小光伏廠商破產(chǎn)潮預計在明年到來。“由于新的需求在不斷增長，會把產(chǎn)業(yè)整合的爆發(fā)時間向后推延。”紅煒表示。
在彭澎看來，第一波受到產(chǎn)能過剩沖擊影響的是光伏小品牌，尤其是那種原本只是依賴國內(nèi)單一省份或者幾個省份區(qū)域市場的品牌，因為這些廠商在光伏組件價格比較高的時候，雖然它們組件價格稍微低一些，尚能吃到整個行業(yè)的紅利。但當價格戰(zhàn)打起來的時候，小廠商能承受的降價的幅度比較低，可能現(xiàn)金流迅速消耗殆盡，就不得不退出了。
而根據(jù)隆基綠能總裁李振國的預測，就像2012年-2014年的光伏行業(yè)洗牌一樣，今后兩三年會有超過一半的企業(yè)被淘汰出局。“在這個過程中，財務脆弱的、技術(shù)不夠領先的、早期品牌通道不夠完善的企業(yè)可能會首先受到傷害，能否在洗牌過程中活下來是存疑的。”
對于光伏跨界玩家而言，這條賽道或“越來越卷”。
清流公工作室注意到，近年來，光伏行業(yè)掀起一股“跨界熱潮”。據(jù)媒體不完全統(tǒng)計，僅在2022年，就有70余家A股上市公司公告跨界光伏行業(yè)。這些上市公司涉及多個領域，從房地產(chǎn)到養(yǎng)豬、乳業(yè)、玩具、珠寶、服裝、玻璃等等。
有業(yè)內(nèi)人士向清流工作室指出，跨界光伏企業(yè)因?qū)π袠I(yè)不夠了解，在產(chǎn)能過剩背景下或更容易被“淘汰出局”。
前述晶科能源內(nèi)部人士向清流工作室表示，光伏行業(yè)存在技術(shù)和資金的壁壘，相對于新進玩家，頭部光伏廠商多年來積累了更多的研發(fā)、渠道、規(guī)模等方面優(yōu)勢。“它們肯定會遇到我們曾經(jīng)跨過的一些坎，克服過的一些難關，（所有東西）它們可能要再重新經(jīng)歷一遍，對吧？”該人士表示。
侯兵曾告訴清流工作室，企業(yè)紛紛跨界光伏行業(yè)，從積極的方面來看：新進入者涌入市場是在光伏行業(yè)已經(jīng)從傳統(tǒng)的受“政策補貼”及需求變化等影響的周期性行業(yè)變?yōu)榭焖僭鲩L的行業(yè)的背景下，這個時候，新進入者容易在短期獲得“成功”；第二，光伏行業(yè)本身競爭格局也在激烈變化。傳統(tǒng)的專業(yè)化分工與寡頭格局不再，寡頭之間激烈的競爭關系，導致給“新進入者”市場空間；最重要的是，新進入者，在資本市場支撐下，或在某一環(huán)節(jié)具備一些后發(fā)優(yōu)勢，并伴隨行業(yè)爆發(fā)使這些企業(yè)在短期能夠走出來。
不過，侯兵認為，倘若前三者的前提不再，光伏新玩家將面臨較大的市場壓力。“長期來看，新進入者面臨較大的競爭壓力，大部分將被淘汰出局。”侯兵表示。
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